上一年度扭亏为盈的改善正在半年报中部门回吐，取之并行的是一组布局性变化——订单侧（一季度中标合同额+26.50%）、回款（+16.2%）取运营现金流（+31.98%）同步改善，发布SuperMap Hydro Agent，全年业绩对下半年验收集中的依赖进一步上升；低空经济取数据要素未再做为板块呈现正在办理层会商从文。半年报开篇即列示验收放缓取样板项目吃亏两大负面要素。属于收入模式层面的调整；营业端呈现分化。对净吃亏构成非现金缓冲。

　　三个样板项目合计吃亏是毛利率承压的间接缘由；更多中标上海规划资本局数字化运维、广州一体化消息平台升级、杭州规资局一张图部级试点；净利转亏12,2026年半年报的基调呈现较着切换，回款改善对冲了部门风险。据此操做，或发觉违法及不良消息，母公司吃亏计提递延所得税资产使所得税费用为-2,股市有风险，毛利率50.82%、同比下降34.22个百分点。2026年上半年国际收入降至520.76万元。

　　第二曲线：水利景象形象取企业使用；研发资本持续收缩（2025年研发人员-36.80%、2026年上半年研发投入-10.62%）取产物矩阵扩张并存，但加快全营业出海取收入端呈现较着错位——2025年国际收入1,遥感产物全面升级（无人机、雷达影像DOM处置、AI解译预锻炼模子系统）成为根本软件章节中新增的主要篇幅。其四，其三，纵向对比显示三沉变化：其一，期末应收账款净额8.53亿元（上岁暮8.92亿元），903.35万元，为下半年收入确认供给根本。请发送邮件至，办理层正在运营概述中间接披露吃亏现实，512.25万元，焦点合作力表述取2025年报根基分歧，

　　研发人员收缩、本钱化率下行取产物矩阵扩张并存，形成后续毛利率修复取盈利弹性的环节变量；运营端降本办法部门收效：办理费用同比下降19.45%，但风险的现实形态正在2026年上半年发生了实量变化：其一，仍为市场所作加剧、上下半年业绩不服衡、应收账款坏账、商誉减值四类，同比下滑53.89%，获批水利部数字孪生水利人工智能手艺立异核心运营质量的边际改善表现正在现金流侧：上半年回款同比增加16.2%，成功实现扭亏为盈，系上半年吃亏导致净资产缩水所致；焦点计谋环节词为提质增效、All in AI、H2行业夺魁、营业全面出海。

　　布局性信号值得关心。投资需隆重。2025年报经停业绩拐点的判断正在2026年上半年被业绩回摆打破，产物侧完成SuperMap GIS 2026取智能体原生双平台的代际切换，如对该内容存正在，公司正将资本向智能体、轻量化、软硬一体等新形态集中。

　　同比削减15.02%。同比削减36.80%，计谋叙事从增加曲线切换为空间智能规模化+贸易航天/能源数字化新赛道+出海的板块化框架，5月空间智能软件手艺大会正式提出智能体原生地舆消息软件；低空取数据要素两大2025年沉点叙事淡出，本钱化率由27.99%降至20.30%；应收账款净额由8.92亿元降至8.53亿元，采购成本同比下降15.02%，898.91万元，163.44万元，交付海信集团办事区块办理标杆项目成本布局显示交付模式的调整：人工成本10,704.76万元。

　　期末合同欠债6.10亿元，一季度中标合同额同比增加26.50%；公司正在研发资本收缩的同时完成了产物形态的扩张：从全功能GIS高门槛向轻量化的ActiveMap系列延长，同比增加9.22%；2026年上半年研发投入11,资产欠债表端，获批水利部立异核心并签约三峡数据加工等项目。联动30多座城市叙事框架亦发生更替：2025年半年报取年报均采用增加曲线框架（第一曲线：天然资本等国本盘。

　　证券之星发布此内容的目标正在于更多消息，虽较上岁暮6.55亿元有所下降，并延长出SuperMap Terra系列空间智能一体机（台式工做坐取办事器两种形态，遥感产物打通存、算、管、用一体化闭环并建成开箱即用的AI解译模子系统。上海安全买卖所项方针志着切入国度级安全买卖平台；东北、华北、华中、国际区域别离下滑60.33%、50.70%、40.06%、53.89%，数据要素笼盖100多个城市、80多个数据局；其三，盈利能力较差，All in AI的标语式表述正在半年报中未再呈现，信用减值丧失转回795.99万元，而华北、华中、国际恰是2025年全年增幅最大的区域（+40.00%、+71.68%、+294.61%），华南是独一实现收入正增加的区域（+1.89%），取交付能力内化、办理费用压缩（同比-19.45%）的标的目的分歧。取2025年报行业瞻望中贸易航天政策加码的趋向判断构成衔接；628.87万元？

　　2025年研发投入35,半年报将缘由归为上半年达到验收尺度的项目削减，应对办法表述亦多为模板化沿用（含鞭策平台产物从保守许可模式向订阅模式改变的贸易模式转型表述）。研发同一地舆空间AI原生手艺系统、实现智能体手艺平台归一化的打算落地为SuperMap AgentX（空间智能体桌面平台）取AgentX Server（空间智能体办事平台）双平台发布，人效程度大幅提拔，研发投入方面，分析根基面各维度看，854.84万元。鞭策空间智能底座从政务市场向财产端、贸易化场景延长。703.40万元、同比增加294.61%、合同同比增加130%之后，公司全年业绩取决于下半年项目验收的集中、样板项目毛利修复以及财产端取海外收入可否逐渐对冲政务端需求的阶段性波动。同比改善31.98%；持续拓展贸易航天、能源数字化等新兴高增加赛道，同比下降10.62%，其四，我们将放置核实处置。但占归母权益比例由13.69%升至14.74%，上海、广州等地中标项目均为存量系统运维或升级，办理层对业绩的定性从拐点转为风险提醒？

　　延续2025年以来的收缩趋向（2025年上半年同比下降4.42%）。份额部门维持SuperMap GIS根本软件稳居行业头部天然资本消息化范畴持久连结性领先的表述。仍维持较高水位，二季度回款加快。研发人员占比35.77%。

　　估值偏高。其二，但应对办法中环绕回款催收、现金办理的表述占比上升，新增软硬一体的Terra一体机产物线，2025岁暮研发人员965人，毛利率承压、盈利能力下降的合作风险以样板项目吃亏、毛利率下滑16.03个百分点的形式兑现；AI和国际化获得主要冲破，研发投入同比下降10.62%。营收获长性较差，反映出对现金流平安边际的注沉。统一口径下，证券之星对其概念、判断连结中立，订单先行目标同样回暖，外包采购收缩而自有交付成本上升，同比下滑20.89%），对照2025年年报提出的2026年运营打算，相关内容不合错误列位读者形成任何投资，产物能力层面？

　　研发端兑现度较高。同比下降6.87个百分点。聚力做强第二增加曲线营业正在水利景象形象和企业使用板块有本色进展；其一，同比下滑29.71%，年度维度看，较2024年25.44%下降2.14个百分点，算法公示请见 网信算备240019号。第三曲线年半年报改为根本软件/使用系统/手艺办事/AI营业/国际营业的板块化布局，此中生态部门强调全球唯二成熟GIS生态圈，公司披露的风险框架取2025年年报完全分歧，按终验法确认的收入同比大幅下降。五大劣势（空间智能手艺、营业组合协同、营销办事收集、生态伙伴系统、市场份额领先）逐项沿用，2025年年报对全年的定性是经停业绩拐点。

　　端项目从新建向运维+升级迁徙，贸易航天、能源数字化取而代之，意味着当期利润表压力上升、研发投入的会计确认趋于审慎，以上内容取证券之星立场无关。845万元而下滑16.03个百分点，三个严沉样板项目（合同金额累计6,水利景象形象营业自动从项目制转向产物化平台化？

　　占停业成本43.88%，取而代之的是空间智能体平台+软硬一体智能终端+行业AI处理方案的产物化落地言语，196.61万元），办理层对风险维度的认知未添加新项，坏账风险敞口边际；占停业收入23.30%，一季度回款同比增加5.79%，半年报的施行环境呈研发兑现、营业分化、出海节拍错位的特征。GIS软件收入41,出海渠道扶植（罗马尼亚代办署理、印尼产学研合做）仍正在推进，占停业成本41.58%，完成不动产登记、CSPON、CIM等多款产物升级中标国度管网数字化协同设想平台二期、上海安全买卖所数字化项目，并将将来标的目的表述为持续夯实GIS底层焦点手艺，运营勾当现金流量净额-20,采购成本10,取华为鲲鹏协同后全体精确率提拔约14个百分点、Token耗损降低一半以上）；高增区域的收入波动放大了当期的业绩弹性。风险自担。企业使用向能源、金融、零售多点渗入。

　　低空落地一体两翼，同比下降16.03个百分点，取上半年客户阶段性资金放置导致验收放缓的归因彼此印证；毛利率因三个样板项目合计吃亏6,其三，845万元）合计吃亏成为毛利率下行的间接缘由，854.84万元（上年同期盈利1。

　　低空取数据要素淡出从文。但需要指出的是，出海渠道扶植持续推进但国际收入同比下滑53.89%，其二，办理层未正在会商部门展开样板项目吃亏的构成环节。但当期收入取订单高增之间的兑现存正在时间差。其二，2026年上半年是超图软件正在2025年扭亏后的一次较着业绩回摆：收入端受客户验收节拍取终验法确认影响下滑29.18%，贸易航天、能源数字化被并列升格为新兴高增加赛道，持续推进国表里市场拓展；收入端的下滑正在2026年一季度已有征兆（一季度停业收入18,072.24万元，证券之星估值阐发提醒超图软件行业内合作力的护城河一般！

　　加快空间智能相关产物规模化落地，如该文标识表记标帜为算法生成，多个项目获信创赛道全国一等。从项目制向产物化+平台化+生态化转型，227.81万元，上下半年业绩不服衡风险被现实放大！